锐码试验机
免费服务热线

Free service

hotline

锐码试验机
热门搜索:

最火机械行业内需出口推动行业持MC

发布时间:2022-01-07 17:37:19阅读:来源:锐码试验机

机械行业:内需、出口推动行业持

导读: 机械行业企业盈利能力以及劳动生产率不断得到改善。盈利能力增强主要由于公司成本控制的加强,装备技术升级带来劳动生产率的提升,行业景气提升了企业资产运营效率,从而克服了钢材等原材料价格上升带来的不 ...

机械行业企业盈利能力以及劳动生产率不断得到改善。盈利能力增强主要由于公司成本控制的加强,装备技术升级带来劳动生产率的提升,行业景气提升了企业资产运营效率,从而克服了钢材等原材料价格上升带来的不利影响。

由于我国产品性价比优势明显,人民币平稳小幅升值对机械产品出口影响较小(机床、工程机械等等产品一般价格只有国外同类产品的一半左右,而汇率改革以来,人民币累计升值为13%左右,国内外同类产品价差依然较大),未来出口仍将成为行业快速增长的推动力。

基础设施建设受宏观调控影响较小,工程机械行业内需仍然强劲,同时,产品不断替代进口,出口成为行业新的增长动力。

由于不同工程机械产品成长速度有很大差异,因而,产品结构将决定相关公司未来成长性。

一、出口依然保持高速增长,进口有加速迹象

07年我国机械行业出口同比增长了40.9%,高于06年的36.28%,其中工程机械增速达到了63.57%,而石化通用以及重型矿山也都保持了45%以上的增长。我国机械行业出口依然保持高速增长,而重型装备和专用设备出口增速高于行业平均水平,显示我国装备制造能力不断提升。由于我国产品性价比优势明显,人民币平稳小幅升值对机械产品出口影响较小(机床、工程机械等等产品一般价格只有国外同类产品的一半左右,而汇率改革以来,人民币累计升值为13%左右,国内外同类产品价差依然较大),未来出口仍将成为行业快速增长的推动力。

07年我国机械行业进口同比增长了20.84%,其中机床工具行业进口同比只增长了9.72%,而石化通用以及重型矿山等等也都低于行业进口增速。07年四季度进口同比增速保持在25%以上,并且逐月上升,进口有加速迹象。我们认为进口加速一方面由于人民币的升值,另一方面因为出口的高速增长(出口产品相关零部件进口),还有工程机械等等产品核心零部件进口。总体来看,我国机械产品国际竞争力不断增强,工程机械、机床、石化通用以及重型矿山等装备不断替代进口,全球市场上具有较强的竞争力。

二、企业盈利能力不断改善

2007年机械行业盈利能力呈上升趋势,其中专用设备制造业盈利能力最强,销售利润率达到了7.34%因此在部份缺电地区和电费较高的地区推行利用当地具有优势的能源进行加热的塑料造粒机显得尤其必要。行业资金利润率保持在7.5%以上,同时呈上升趋势,盈利能力增强主要由于公司成本控制的加强,装备技术升级带来劳动生产率的提升,行业景气提升了企业资产运营效率,从而克服了钢材等原材料价格上升带来的不利影响。

三、劳动生产率持续提升

通过加强内部管理和技术改造,机械行业内各企业生产效率得到了进一步提高,各个子行业人均销售收入稳步增长,通用设备、专用设备和交运设备人均销售收入07年月为38.12万、36.06万和57.06万元,同比分别增长了21.5%、25.6%和22.04%。同时,三项费用率呈现逐步下降的趋势,企业劳动生产率不断提升。

四、子行业投资策略

1、工程机械行业:出口和基础设施建设拉动行业持续增长

(1)基础设施建设受宏观调控影响较小,内需仍然强劲

伴随着我国宏观经济的持续高速增长,交通和资源一直是制约经济发展的两大主要问题,未来几年它们将主导政府的投资方向。这两方面的投资主要包括铁路、高速公路、市政工程(地铁、轨道交通、城市道路等)、机场、港口、水利、电等基础设施建设,以及对煤,铁,有色金属等矿产资源的开发,这些都是工程机械的主要应用行业,它们对整个行业需求将有较大的拉动。并且,这些投资中大多数是经济长期稳定发展所必须的基础性投资,受宏观调控的影响相对较小。

(2)产品结构决定公司成长性

08年月混凝土机械产量和叉车产量同比分别增长了89.8%和82.3%,而铲运机械也保持了29.2%的增长,增速都有所加快,08年相关产品仍将保持高速增长。而压实机械产量则下滑了15.4%,我们对压实机械08年的前景保持谨慎。不同产品成长速度有很大差异,因而,产品结构将决定相关公司未来成长性。

(3)产品不断替代进口,出口成为新的增长动力

在出口方面,我国工程机械下游利用的不断扩大最近三年的出口年均增长率约为70%,成为行业快速成长的重要动力。目前我国工程机械行业占全球贸易额比例仅为2%左右,面对巨大的国际市场,凭借较高的性价比优势,我国工程机械行业未来出口仍将保持大幅增长。与此同时,我国工程机械进口逐渐减速,主要因为经过近些年的消化吸收,相关工程机械企业自主创新和研发能力逐渐提升,产品逐渐可以替代进口。

稳定的国内需求和出口的大幅增长将使行业保持持续增长,我们预计未来两年工程机械行业将保持20%-25%的增长。

五、重点公司点评

柳工(000528)

装载机行业产能过剩,集中度将不断提高,产能较小的企业将会逐渐被淘汰出市场。柳工装载机产品在规模、技术和品牌上具有明显的优势;产品系列齐全,是行业内的领导者。装载机作为公司核心产品,是未来稳定的利润来源。

挖掘机市场目前外资占据主导地位,然而国内品牌的市场份额在不断扩大。柳工是挖掘机主要国产品牌之一,凭借其现有的营销络以及产品质量的提高,市场占有率不断提高,随着生产规模的扩大,产品竞争力将不断加强,对公司的利润贡献率也会逐步提高。作为未来战略性业务,其市场的扩大将是公司业绩大幅成长的关键。

公司叉车预计08年三季度将试产,产品系列从1.5吨到7吨,产能将逐步释放达到1万台,同时通过可转债项目公司计划收购上海叉车厂解决同业竞争问题,我们预计08年上半年公司将完成收购,上海叉车厂目前产能为2000台左右。同时,公司未来将新建叉车销售络,因此销售费用率将会有一定的上升。柳工拥有业内领先的制造能力以及成本控制能力,随着公司叉车产能的大幅增加,未来将成为公司新的利润增长点。

优秀的经营管理和营销能力,使得柳工能够从容地面对宏观调控,并抓住宏观调控的时机,进一步提升公司在行业内的影响力。通过建设数字化柳工,加大对设备和相关厂房的配套建设,降低了产品生产成本。同时,公司对产品质量的重视,将进一步提高公司产品市场竞争力,维持公司“买入”的评级。

中联重科(000157)

混凝土机械行业和固定资产投资密切相关,我们预计未来我国固定资产投资将继续保持20%以上的快速增长,因此未来我国混凝土机械市场将继续维持景气。上半年中联混凝土机械销售大幅增长,销售数量是三一销售规模的70%以上,预计全年公司市场占有率将进一步提升。

起重机市场,中联重科主要是中高吨位起重机。在大吨位起重机产品开发上,公司具有较高水平。公司已经增加了履带式汽车起重机研发生产,同时也将推出更大吨位的汽车起重机。07年下半年中联泉塘工业园投产,公司起重机械产能瓶颈将得到解决,销售收入将加速。

资产整合延伸了公司产业链,提高了公司抗风险能力。通过收购,公司工程机械上下游产业链将更加完整,协同优势也将逐步发挥,抵抗行业周期性变动风险的能力将得到提高。同时,体制的改善以Ak表示也将激发公司在产品和技术上的潜力,增强公司竞争力,维持公司“推荐”的评级。

安徽合力(600761)

在全球范围内,叉车产品和叉车产业都处于成熟期,而我国叉车产品和叉车产业尚处于发展期。在生产机械化的趋势下,未来我国叉车的需求前景广阔,我们预计未来我国叉车国内需求将保持30%以上的快速增长。

叉车使用范围广,遍及各个经济领域,同时2—在总实验力F0+F1下的压入深度;,各个行业的使用量相对比较平均,未来宏观调控主要是对产业的结构性调整,在国内宏观经济整体保持快速增长的情况下,叉车行业国内需求受宏观调控影响相对较小。

公司工业园内部分主要生产线已完成建设和搬迁。由于公司实行有计划的分步搬迁,搬迁对公司实际生产影响较小。公司叉车产能稳步得到了扩张,增长将保持稳定;重装业务将成为未来公司亮点,装载机业务我们保持谨慎乐观。而制造体系的完善则确保了公司产品质量和成本的控制能力,在未来竞争中公司将处于强势地位。

公司出口产品主要为电动叉车,随着今年公司电动叉车产线搬迁的完成以及产能的逐步扩张,我们预计未来出口收入占比将提升到30%左右,而出口增速也将保持在30%以上,维持公司“推荐”的评级。

德兴市试验机厂家
敦煌市试验机厂家
韩城市试验机厂家
合作市试验机厂家